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杨博光:09.02媒体采访内容

资讯 adm1n 2019-09-10 05:31:30 查看评论 加入收藏

采访单位:香港国际财经台

采访提纲:

1.国统局和财新8月PMI数据分别处于荣枯线的上下方,您如何解读两者的差异性?数据所反映的经济韧性如何?

答:统计局公布8月制造业PMI录得49.5,回落0.2%。8月财新中国制造业PMI为50.4,优于预期值49.8,且较7月上升0.5%,为今年4月以来最高,显示制造业景气具部分改善。两者PMI制造业PMI差异性部分,主要是国统局发布大型50.4%,回落0.3%,中型48.2% 回落0.5%。而小型部分48.6%,增加0.4%,以财新中国统计以民企为主,两者小型企业增长吻合。细目数据增长部分,主要在供给配送时间、在手订单,减少部分为生产指数、库存、从业人员、新订单49.7%,回落0.1%、,从新出口订单47.2%增加0.3%,、产成品库存扩大0.8%来看,以制造生产趋缓与库存备料降低,主要为原材料价格下滑影响补库存进度。至于从业人员意愿放缓,可以以暑假照顾家庭,降低从业意愿来看。而在外部需求大于内部,厂商增加产成品,准备以转口方式外销。外部需求部分,比较经济金丝雀韩国今早公布8月制造业PMI49.9连续3个月成长,再从外部主要需求地美国,第2季度实质消费同比增加4.3%,接近2017第4季度4.6%,随短期密西根大学信心指数89.8偏低,但是对比2季度信心指数135.7,符合国统局新出口订单增长数据,外部需求依旧强劲,短期人民币贬值,出口竞争力已显现,再对比非制造业成长在铁路运输、电信广播电视、互联网软件服务部分,除了暑期经济数据外,又与国家高质量需求增量吻合。

2.周末时金融委定调下一解读经济发力点,您是如何解读这次的政策利好,对A股是否能形成实际支撑?

答:金融委召开第七次会议,围绕研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护、经济逆周期政策调节力度、稳健货币政策与财政政策并行,从科创板改革作为主要突破口,完善资本市场制度、上市公司质量、培训各类机构投资者,为长期资金持续入市创造良好条件的范围。我们回顾今年初中央政治局工作学习会议,金融兴、经济兴的资本市场发动机带领经济衡量标准,到证监会主席提出对于资本市场4个敬畏,再到,加大对外开放,许多对于外资的金融举措提前实施,而当前会议强调与落实,并提到机构投资者,长期对于机构投资者在A股占比提高数将增加,而机构投资方式、习性、选择,将会主导市场风格。长期支撑部分,以2018年数据,我国GDP约13万亿美元,占全球16-17%,但就MSCI/富时等机构,对A股权重部分当前纳入尚未完成20%,外部流入自然配置已主动提升。尤其鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本,有效调动积极服务与支撑小微企业,更能加大对实体经济支持与对于资本市场强化。

3.自8月5日以后,人民币兑美元破7已成现实,一方面是中美贸易关系急转直下,另一方面是环球主要央行发表温和言论,您觉得人民币未来是否长期贬值?.

答:汇率升与贬有调节、增加进出口竞争部分。在升值时进口高端设备提高高质量制造,贬值即在完成高质量转型后提升出口竞争力,两者本身相辅相成。回顾2008次贷风暴,美欧英日四大经济体央行里,除了美联储缩表近3年,其余持续量化宽松,在造成近16万亿美元负利率债券后,甚至欧洲央行还得更宽松,可见的印钞票对于通胀影响性降低,被动使得长期利率下滑,甚至趋近于零,而环球央行鸽派,本身已容易推高资金在避险品种贵金属、大类资产保值心态。而人民币破7,以人行外汇储备3.1万亿美元,其中不乏中短期企业贷款与外部直接投资部分,从贷款换约与利息支出角度,长期贬值程度低,短期贬值感觉资金外移,如同之前提过,外部人民币,加上内部资本市场下跌,在内部优化投资环境后,形成打折便宜市场,长期无贬值条件,反而容易形成外部升值与内部升值机会。

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